據西班牙《經(jīng)濟學(xué)家報》網(wǎng)站9月28日報道，美國經(jīng)濟多米諾骨牌中的最重要一張牌已經(jīng)開(kāi)始倒塌。

報道稱(chēng)，衡量20座大城市房?jì)r(jià)的綜合指數標準普爾/凱斯-希勒房?jì)r(jià)指數7月出現自2012年以來(lái)的首次環(huán)比下滑。此外，許多覆蓋面更廣泛的指標均顯示，在經(jīng)歷了多年的價(jià)格上漲后，美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)很可能陷入困境，而這種情況又因新冠大流行而加劇。如今，持續大幅加息、通貨膨脹和新的經(jīng)濟衰退等因素正在動(dòng)搖房地產(chǎn)市場(chǎng)的根基。

房地產(chǎn)是一種對利率變化十分敏感的資產(chǎn)。在實(shí)行擴張性貨幣政策（高流動(dòng)性和低利率）的年代，房地產(chǎn)成為備受追捧的明星資產(chǎn)。然而，研究資料顯示，當利率上升時(shí)，房屋價(jià)格會(huì )受到影響。如今很多發(fā)達國家都處于歷史上最快的加息周期之一。盡管利率上升帶來(lái)的真正影響需要6到8個(gè)月才能徹底顯現出來(lái)，但已有充分跡象表明，加息已對房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

報道指出，數月以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現多處裂痕。但房地產(chǎn)多米諾骨牌現在才開(kāi)始倒塌。27日公布的數據呈現的雪崩式下滑就頗具啟示意義。最新的標準普爾/凱斯-希勒房?jì)r(jià)指數顯示，7月房?jì)r(jià)遭遇了自2012年以來(lái)的首次環(huán)比下滑。雖然按同比計算，房?jì)r(jià)依然在上升，但放緩的勢頭似乎來(lái)得更加猛烈。

如果深入分析數據，7月全國房?jì)r(jià)（未經(jīng)季節性調整的數據）同比上漲15.8%，遠低于6月18.1%的同比漲幅。

標準普爾道瓊斯指數公司董事總經(jīng)理兼指數投資策略全球主管克雷格·拉扎拉就此發(fā)表聲明稱(chēng)，7月的數據反映出房?jì)r(jià)急劇下滑，同時(shí)還強調了6月和7月同比漲幅的差異。他說(shuō)：“這兩個(gè)數據之間2.3個(gè)百分點(diǎn)的差異是自該指數推出以來(lái)的最大降幅?！?/p>

經(jīng)季節性調整后，7月該指數環(huán)比下降0.4%，這是自2012年3月以來(lái)首次出現下滑。而6月環(huán)比上升0.4%。同樣經(jīng)季節性調整后，7月該指數的同比漲幅降至16.1%，低于上6月的18.7%。

報道稱(chēng)，在當前經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇和利率急劇上升的情況下，最先倒下的多米諾骨牌通常是金融市場(chǎng)。股票和債券已經(jīng)受到金融環(huán)境變化的影響，現在似乎輪到房地產(chǎn)。安聯(lián)就此發(fā)出警告稱(chēng)，房地產(chǎn)價(jià)格往往是經(jīng)濟衰退時(shí)最后一個(gè)下滑的指標，事實(shí)上，在疫情期間出現飆升之后（2020年2月至2022年6月間上漲25%），房地產(chǎn)實(shí)際價(jià)格直到今年6月才開(kāi)始穩定下來(lái)。抵押貸款利率和房地產(chǎn)價(jià)格同時(shí)上漲，導致最近消費者的住宅負擔能力下降，購買(mǎi)新房的計劃減少。

因此安聯(lián)多名經(jīng)濟學(xué)家一致認為，房地產(chǎn)將成為給經(jīng)濟衰退“火上澆油”的一大風(fēng)險因素，因為升得越高，摔得越疼。美國住房?jì)r(jià)格到目前為止還保持高位，但將是下一張倒下的多米諾骨牌——預計房地產(chǎn)價(jià)格將在未來(lái)12個(gè)月收縮15%，并將美國經(jīng)濟推入2023年的衰退大潮。